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利率市场-备受关注的中国央行在今天的公开市场上选择了继续按兵不动

诺贝尔奖创纪录

美聯儲自2015年12月開啟了加息周期,期間共加息9次,其中,2016年12月、2017年3月和12月,以及2018年3月美聯儲加息后,在中國銀行間市場上,包括逆回購、中期借貸便利(MLF)在內的貨幣市場利率都出現了上調,因此,市場對本次美聯儲降息后中國人民銀行在公開市場上的操作,格外關注。

美聯儲北京時間8月1日凌晨如市場預期按下降息按鈕,備受關注的中國央行在8月1日的公開市場上選擇了繼續按兵不動。

自7月23日以來,央行就暫停了逆回購操作。

有機構認為,央行是否跟隨美聯儲寬鬆,仍有待進一步數據觀察。

「考慮到美聯儲偏鷹派,中國央行的跟隨有可能推遲,而且根據政治局會議的精神,中國的利率政策可能會儲備到未來經濟下行壓力更大的時候,所以長期來看全球低利率仍然是大趨勢,但目前仍然沒有明顯突破的信號。」中信證券首席宏觀分析師明明認為。

中泰證券在題為《美聯儲降息之後,我國央行如何應對》的研報中認為,8月並非繳稅繳準的大月, 貨幣缺口並不大。因此短期內無論是降准,還是公開市場操作投放的必要性都不強。恐怕至少要等到8月15日MLF到期的時間點才會看到央行的應對措施,屆時7月經濟和金融數據均已出爐,這些指標的答卷才是決定央行是否要跟隨加碼寬鬆的關鍵因素。

美聯儲降息后中國公開市場繼續暫停,中國央行會跟隨寬鬆嗎

北京時間8月1日2時,美聯儲宣布下調聯邦基準利率25個基點,由2.25%-2.5%降至2.00%-2.25%,符合市場預期,這是美聯儲自2008年金融危機以來首次降息。

央行貨幣政策司司長孫國峰表示,中國的利率水平主要看兩個:一類是整體的市場利率水平,從去年開始整體的市場利率水平一直在下降,第二類是實際貸款利率,2019年5月份企業貸款的利率是5.34%,同比下降17個基點,特別是小微企業貸款利率下降明顯。

事實上,中國央行在上半年金融數據統計發佈會上曾回應過是否加入降息大軍。

「目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平,2019年8月1日不開展逆回購操作。」央行在公告中如是說。

談及降準的可能性,孫國峰表示,未來將繼續完善「三檔兩優」存款準備金率制度框架,根據經濟金融形勢的變化,綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕。

海通證券首席經濟學家姜超認為,國內貨幣政策主要還是依據國內情況而定,當前我國貨幣市場資金利率處在利率走廊下限附近,仍將維持合理充裕,但進一步寬鬆的空間不大,未來貨幣政策的重點非直接降息,而是通過「利率並軌」疏通貨幣政策傳導、引導銀行貸款報價利率更加市場化、達到降低實體融資成本的目的。

他表示,下一階段央行將繼續實施穩健的貨幣政策,密切監測國內外經濟金融形勢的變化,在統籌平衡好內外均衡的前提下,要堅持以我為主的原則,重點要根據中國的經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調,綜合利用多種貨幣政策組合工具,保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定,同時推動深化利率市場化改革等措施,疏通貨幣政策向貸款利率的傳導,促進降低企業融資實際利率。

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